Lingotes de oro

5 ETF de oro para rebalancear tu cartera en 2019

“El oro es una moneda. Es una moneda de primer orden. Ninguna moneda fiat, incluyendo el dólar, puede alcanzarlo.”

Allan Greenspan

Nota: Este artículo se ha basado en toda la información de interés proporcionada por la comunidad inversora tanto en los comentarios del blog como en carterapermanenteforo.es. Muchas gracias a todos por vuestras aportaciones.

En el año 2018, los ETF de oro fueron unos de los grandes perjudicados por la entrada en vigor del reglamento PRIIPs. Según este reglamento, todos los ETF deben disponer de un  Key Information Document (KID) traducido al español. En caso contrario, su comercialización al inversor minorista español queda prohibida. La primera consecuencia de esta nueva normativa fue la desaparición de estos ETF de todos los brókers europeos.

Un año después, PRIIPS sigue causando estragos y problemas a los pequeños inversores en oro. Especialmente, al rebalancear su cartera ya que sus antiguos ETF ya no son comercializables. Por ejemplo, Xetra-Gold era uno de los ETF de oro más populares (incluido en mi cartera) y, actualmente, ningún bróker lo comercializa.

En el artículo de hoy vamos a analizar qué ETF de oro tenemos disponibles en la actualidad, qué características tienen y qué brókers los ofrecen. Si lo prefieres, puedes ver un resumen de toda la información en la tabla al final del artículo.

Principales características de un ETF de oro

Los ETF analizados en el artículo son: Invesco Physical Gold ETC, Gold Bullion Securities ETC, ETFS Physical Gold, ETFS Physical Swiss Gold y iShares Physical Gold ETC. Todos ellos tienen en común:

  • Denominados en euros: Varios de los ETF analizados tienen subclases denominadas en diferentes divisas. Es decir, el mismo ETF puede cotizar en el mismo mercado en diferentes divisas. En este caso, he elegido aquellas subclases denominadas en euros. De esta forma, nos ahorraremos las comisiones de cambio de divisa.
  • Dólar como divisa base: Pese a que un ETF puede cotizar en diferentes divisas, todos ellos invierten en el mismo activo subyacente. En este caso, el activo subyacente es el oro cuya divisa de cotización o divisa base es el dólar.
  • Divisa no cubierta: Siendo la divisa base el dólar, podemos preguntarnos si deberíamos protegernos del riesgo divisa y así solo estar expuestos a la variación del precio del oro. La respuesta es no. El oro debe ser un activo refugio tanto en crisis monetarias locales como en guerras de divisas internacionales. Si cubriéramos divisa, sólo estaríamos protegidos ante el primer escenario. En cambio, si se produjera una guerra de divisas con una hipotética depreciación del dólar, la cobertura nos desprotegería ante este evento. Por este motivo, la divisa debe estar sin cubrir.
  • Réplica física: La asignación de oro por cada participación del ETF debe estar respaldada casi al 100% por lingotes de oro cumpliendo los estándares Good Delivery de la LBMA.
  • Índice de referencia: Todos los ETF analizados siguen el precio del oro según el London Golden Market PM Fixing Price. Este índice se actualiza diariamente según el precio alcanzado por el oro en la subasta vespertina en la London Bullion Market Association (LBMA).

Los datos analizados para cada uno de los ETF han sido:

  1. Emisor: Se trata de la compañía encargada de emitir las participaciones del ETF a los participantes autorizados o market makers. En este artículo explico detalladamente cómo funcionan los ETF.
  2. Custodio: Entidad encargada de almacenar y custodiar el oro que respalda las participaciones del ETF y ciudad de localización de su cámara.
  3. Asignación de oro inicial por participación: Cuando se emite un ETF de oro, inicialmente a cada participación le corresponde una cantidad de onzas troy (ozt.) de oro puro. Cuanto mayor sea el oro asignado por participación, mayor será el precio de cada participación.
  4. Gastos corrientes: Gastos propios de almacenar el oro, transportarlo, auditarlo… Estos gastos son sufragados vendiendo una cantidad del oro almacenado lo que reduce la asignación de oro por participación. Si quieres saber más sobre los costes de los fondos de inversión y ETF, te recomiendo este artículo.
  5. Derecho sobre el oro: La compra de un ETF de oro no otorga ninguna propiedad sobre el metal. En ciertos casos, tenemos un derecho sobre el oro asignado por participación. Si es así, podremos solicitar al emisor del ETF el envío del oro pero estaremos sujetos a sus condiciones de entrega (comisiones, plazos, cantidad mínima…). Aunque los ETF no son el mejor producto para invertir en oro de forma física, está bien saber si el ETF contratado nos brinda esta posibilidad.
  6. Frecuencia de auditorías: Para comprobar que la réplica física de los ETF se cumple, el custodio está obligado a ser auditado de forma periódica.

Invesco Physical Gold ETC

  • ISIN: DE000A1MECS1, IE00B579F325
  • Ticker: 8PSG (Xetra), SGLD (Milán, Amsterdam)
  • Emisor: Invesco Physical Markets PLC
  • Custodio: J.P. Morgan Chase (Londres)
  • Asignación de oro inicial por participación: 0,10 ozt (Histórico)
  • Gastos corrientes: 0,24%
  • Derecho sobre el oro: No
  • Frecuencia de auditorías: Anual (Última auditoría: 03/01/2019)

Invesco PowerShares es una empresa de gestión de activos domiciliada en Irlanda y administrada por el banco estadounidense Wells Fargo Bank. Concretamente, se trata de la empresa resultante de la adquisición de PowerShares Capital Management por InvescoInvesco Physical Gold ETC (KID) es el nuevo nombre del antiguo Source Physical Gold ETC de PowerShares (Comunicado).

De acuerdo a la web del producto, la inmensa mayoría del oro del ETC se encuentra depositado en lingotes de oro allocated (Lingotes a 04/01/2019). Aquellas cantidades residuales que no puedan adquirir lingotes de oro, estarán invertidas en oro unallocated. Si quieres conocer las diferencias entre oro allocated y oro unallocated, te recomiendo este artículo.

Si quieres operar con el Invesco Physical Gold puedes adquirirlo en DeGiro incluido dentro de sus ETF con operativa gratuita.

Gold Bullion Securities ETC

  • ISIN: DE000A0LP781
  • Ticker: GG9B (Xetra, Franfurt)
  • Emisor: Gold Bullion Securities Limited
  • Custodio: HSBC Bank plc (Londres)
  • Asignación de oro inicial por participación: 0,10 ozt (Histórico)
  • Gastos corrientes: 0,40%
  • Derecho sobre el oro: Sí
  • Frecuencia de auditorías: Semestral

Gold Bullion Securities ETC (KID) es un ETF de oro emitido por la gestora WisdomTree Investments.

Si bien sus gastos corrientes no son muy bajos, tiene la ventaja de que se trata de un producto cuya documentación está totalmente disponible en su web y es fácil de encontrar.

Este ETF es comercializado por DeGiro tanto en la bolsa de Frankfurt como en Xetra. En este último mercado, Gold Bullion Securities forma parte de la lista de DeGiro de ETF con operativa mensual gratuita (Es el ETF que he introducido en mi cartera para reemplazar al Xetra-Gold)

ETFS Physical Gold

  • ISIN: JE00B1VS3770 / DE000A0N62G0 (Xetra)
  • Ticker: PHAU (Londres, Milán, Amsterdam),  VZLD (Xetra)
  • Emisor: ETFS Metal Securities Limited
  • Custodio: HSBC Bank plc (Londres)
  • Asignación de oro inicial por participación: 0,10 ozt
  • Gastos corrientes: 0,39%
  • Derecho sobre el oro: No
  • Frecuencia de auditorías: Semestral

Si llevas tiempo en el mundo de los ETF de metales, seguramente te sea familiar ETF Securities. Esta compañía es una de las mayores proveedoras de ETF del mundo y en el año 2017 vendió su división de metales ETF Metal Securities Limited a WisdomTree Investments (Noticia, nota de prensa). 

ETFS Physical Gold (KID) es un muy similar al Gold Bullion Securities. Las principales diferencias del ETFS Physical Gold respecto su hermano de gestora son:

  • Menores gastos corrientes (0,39% vs 0,40%)
  • No tienes derecho sobre el oro

Al igual que el Gold Bullion Securities, este ETF es comercializado por DeGiro y está disponible en las bolsas de Amsterdam y Xetra. Además, en ambos mercados el ETF disfruta de la operativa mensual gratuita del bróker holandes.

ETFS Physical Swiss Gold

  • ISIN: JE00B588CD74 / DE000A1DCTL3 (Xetra, París)
  • Ticker: SGBS (Amsterdam, Milán), GZUR (Xetra, París)
  • Emisor: ETFS Metal Securities Limited
  • Custodio: J.P. Morgan Chase Bank (Zúrich)
  • Asignación de oro inicial por participación: 0,10 ozt
  • Gastos corrientes: 0,25%
  • Derecho sobre el oro: Sí
  • Frecuencia de auditorías: Semestral

ETFS Physical Swiss Gold (KID) es otro de los ETF emitidos anteriormente por ETF Securities y, ahora, emitido por WisdomTree. Este ETF es exactamente igual que el ETFS Physical Gold con tres importantes diferencias:

  1. Gastos corrientes más bajos (0,25% vs 0,39%)
  2. Diferente custodio (J.P. Morgan Chase Bank) con diferente localización (Zúrich)
  3. Derecho sobre el oro

Este ETF es comercializado por DeGiro en las bolsas de Milán, Amsterdam y Xetra. En este último mercado, el ETF tiene operativa gratuita.

iShares Physical Gold ETC

  • ISIN: IE00B4ND3602
  • Ticker: EGLN (Londres)
  • Emisor: State Street Bank
  • Custodio:  J.P. Morgan Chase Bank (Londres)
  • Asignación de oro inicial por participación: 0,02 ozt
  • Gastos corrientes: 0,25%
  • Derecho sobre el oro: No
  • Frecuencia de auditorías: N/A (Última auditoría: 25/01/2019)

El iShares Physical Gold ETC (KID) es el ETF con los menores gastos corrientes de todos los analizados.

Otra de las ventajas de este ETF es que cada participación representa una asignación de oro menor que el resto de ETFs analizados. A 25/01/2019, la asignación de metal por participación era de 0,019618276 ozt.

Sus principales desventajas:

  • No tienes derecho sobre el oro
  • No hay mucha información sobre la auditorías del oro
  • Solo está disponible en la bolsa de Londres.

Está disponible en DeGiro y tampoco forma parte de la lista de ETF con operativa mensual gratuita.

Resumen y conclusión

NombreISINTickerEmisorCustodioGastos corrientesDerecho sobre el oroOro inicial por participaciónFrecuencia de auditorías
Invesco Physical Gold ETCDE000A1MECS1, IE00B579F325SGLD, 8PSG (Xetra)Invesco Physical MarketsJP Morgan Chase (Londres)0,24%No0,1 oz. troyAnual
Gold Bullion Securities ETCDE000A0LP781GG9B (Xetra, Frankfurt)Gold Bullion Securities Ltd.HSBC Bank (Londres)0,40%0,1 oz. troySemestral
ETFS Physical GoldJE00B1VS3770, DE000A0N62G0PHAU, VZLD (Xetra)ETFS Metal Securities Ltd.HSBC Bank (Londres)0,39%No0,1 oz. troySemestral
ETFS Swiss Physical GoldJE00B588CD74SGBS (Amsterdam, Milán)ETFS Metal Securities Ltd.JP Morgan Chase (Zúrich)0,29%0,1 oz. troySemestral
iShares Physical Gold ETCIE00B4ND3602EGLN (Londres)State Street BankJP Morgan Chase (Londres)0,25%No0,02 oz. troyN/A

Como has podido ver, la oferta de ETF de oro dista mucho de ser abundante. Es llamativo que, pese a estar disponible el KID español en las propias webs de los emisores, los brókers españoles no ofrecen estos productos.

Mi conclusión tras este análisis es que si estás buscando un bróker para operar con ETF de oro, DeGiro es la mejor opción que tienes en el mercado. Tanto por su variedad de productos como por su operativa gratuita mensual con varios de los ETF analizados.

Y tú, ¿tienes algún ETF de oro contratado? ¿Es alguno de los analizados en el artículo? ¿Con qué bróker? Deja tus respuestas en los comentarios. Entre todos, seguro que descubrimos algún ETF/bróker más 😉

Si te ha gustado el artículo, ¡compártelo!
Facebooktwittergoogle_plusmailFacebooktwittergoogle_plusmail

36 comentarios

  1. Muy útil este artículo, gracias. Yo estaba en la misma tesitura a finales del año pasado y llegué a la misma conclusión. Uno de los ETF de DeGiro con operativa gratuita. Al final me decidí por el ETFS Physical Gold por su ligera menor comisión.

    1. Hola @skanport!

      Si te digo la verdad, yo no compré Gold Bullion Securities porque porque no sabía que el ETFS Physical Gold estaba también disponible. Tras el análisis, creo que será mi próxima elección si el panorama sigue igual…

      Un saludo,
      Alejandro

      1. Hola Alejandro,
        Soy lector de tu blog desde hace unos meses y me ha resultado muy útil para confeccionar mi cartera permanente. Muchas gracias por realizar este post tan completo sobre las diferentes alternativas disponibles para el producto de oro.

        Quisiera preguntarte por este comentario en concreto, donde indicabas que has comprado el Gold Bullion Securities porque no sabías que el ETFS Physical Gold estaba disponible. Quisiera conocer el motivo por el que elegir el ETFS Physical Gold (sin derecho sobre el oro, y tan sólo con un 0.01% de diferencia en TER) es mejor opción. (Además, la diferencia en TER del ETFS Swiss Physical Gold cubriría la comisión de compra anual a poco que la inversión fuese lo suficientemente grande).

        Muchas gracias
        Un saludo y enhorabuena por el blog!

        1. Hola Manuel,

          Bienvenido! Me alegra que el contenido del blog te haya sido útil para crear tu cartera permanente 🙂

          Sobre el ETFS Physical Gold me confundí en el comentario anterior. Me refería al ETFS Swiss Physical Gold.

          Un saludo,
          Alejandro

    1. Alguna que otra hay…una pena que la diversificación de brókers deje mucho que desear 🙁

      ¡Muchas gracias por el enlace! Lo añado al artículo 😉

      Un saludo,
      Alejandro

    1. Hola Javier,

      ¿Has hecho operaciones con él desde 2018? Yo soy cliente de Renta4, lo he intentado y me ha sido imposible. Lo he hablado con ellos y me confirmaron que ya no estaba disponible.

      La última vez que lo intenté, daba la impresión de estar operativo pero al lanzar la orden aparecía un error que no te permitía completarla.

      Un saludo,
      Alejandro

  2. si, en Enero 2018. De todas formas, a mi la web de renta 4 me ha dejado operar todo tipo de etf americanos ( por ejemplo el etf EMQQ) los primeros meses del 2018. Luego me lo cortaron.

    El xetra gold 4gld siempre ha estado en la plataforma, aunque lo mismo estaba bloqueado. En cualquier caso, yo me hize inversor profesional , y puedo acceder a todos.

    1. Si te has hecho inversor profesional, ahí está el secreto 😉
      La venta de productos con KID traducido solo se aplica a los inversores minoristas. Los inversores profesionales pueden operar sin restricciones.

  3. Buenas Alejandro,

    Felicidades por el artículo, como siempre muy útil.

    Desde todo el impaso aun no he consultado nada, yo estoy en la cuenta sin custodia de selfbank.

    ¿has salido de los que tenías tú ahí?

    Un abrazo,

    Alexis.

    1. Hola Alexis!

      Muchas gracias 😉 El Xetra-Gold que tenía con SelfBank lo he mantenido por ahora. El producto es bueno y no hay problemas en mantenerlo si ya lo habías contratado.

      Un saludo,
      Alejandro

      1. Hola Alejandro hola a todos! Buenos artículos te felicito, en relación a los etfs de oro mi intención es contratar el broker de selfbank, quería orientación para contratar un fondo monetario etf para combinar y poder rebalancear con el xetra-gold, un saludo

        1. Hola Marcos,

          Muchas gracias por las felicitaciones 🙂
          Creo que no he entendido bien tu pregunta. ¿Buscas un ETF monetario para rebalancear desde el Xetra-Gold? ¿Quieres ETF o fondo de inversión?

          Un saludo,
          Alejandro

          1. Hola Alejandro, si un etf, pero por lo que leo parece que hay problemas para comprar etfs de oro

          2. Sí, en SelfBank ahora mismo no hay ningún ETF de oro disponible 🙁

            Para el monetario, ¿buscas un ETF por algo en especial o también te valen fondos de inversión?

            Un saludo

  4. soy inversor profesional hace solo un mes. Durante los primeros meses del 2018, la web de renta 4 me dejaba comprar de todo. No sé si fue un fallo de ellos puntual o general. En cualquier caso, creo que puede ser buen tema hacerse inversor profesional: aunque no cumplas los requisitos, si aprietas, te lo permiten. Incluso creo que en renta 4 lo haces tu mismo por la web, y no creo que comprueben si cumples todo.

    1. Hola a todos,

      En Interactive Brokers tengo contratados el Xetra Gold y el ZKB Gold, he comprado algo del Xetra Gold en diciembre’18 o sea que en principio estan operativos para los que ya los tenemos en cartera.

      En IB el cambio de minorista a profesional supone pagar casi 10 veces más por los mismos datos de mercado en algunos casos, tenedlo en cuenta los que lo hagáis en vuestros brokers no vaya a ser que os la envainen luego.

      Saludos,

      1. Hola Jordi,
        Yo estoy en proceso de abrir mi cuenta en IB.
        ¿Siendo inversor minorista tendré acceso al Xetra Gold o ZKB Gold?
        Gracias por adelantado!

  5. Hola
    Yo compré 4GLD en diciembre del 2018 y el 3 de enero de 2019 con Interactive Broker y con cuenta de cliente retail, vamos que no puedo comprar SPY o SCHB como es habitual desde hace unos meses.
    Es muy curioso porque en justetf, si seleccionas como país Alemania (e inglés como idioma para entender algo ^_^) , el ETF está disponible pero si eres inversor español aparece el siguiente mensaje en la búsqueda:

    This fund is only available for users from Germany, Austria, Switzerland, Luxembourg, United Kingdom, Netherlands.

  6. Buenos días,
    Os confirmo que el Xetra Gold 4GLD està disponible en el broker ING, tanto para hacer aportaciones para rebalancear la cartera como para nuevas subscripciones.
    Saludos.

    1. Hola Sayago,

      ¿Has operado con él? Pregunto porque el bróker por debajo de ING es Renta 4 y mis experiencias con ese ETF en Renta 4 son malas 🙁

      Un saludo,
      Alejandro

      1. Sí. He operado con ellos sin ningún problema.
        El gran handicap del Broker ING es la inexistencia de un ETF o FI de Renta Fija Largo Plazo de bonos AAA, para poder implementar una Cartera Permanente sin tener que diversificar con otro broker.
        Saludos.

        1. Gracias por la info!
          Me sorprende mucho que ING permita operar con el Xetra-Gold ya que no tienen el KID traducido :S

          A día de hoy estoy pendiente de que Renta 4 me confirme los ETF de oro que tienen disponibles (llevo dos semanas esperando una respuesta). En cuanto me contesten actualizaré el artículo incluyendo la información del Xetra-Gold.

          Un saludo,
          Alejandro

  7. Hola Alejandro,

    yo dispongo actualmente del ETF de Xetra Gold en mi cartera de ING. Acabo de entrar y en principio, si que me deja seguir comprando títulos.

    Saludos.

    1. Hola Jose,

      ¿Has intentado completar una operación? Tras volver a hablar con mi oficina de R4 me insisten en que no ofrecen ningún ETF de oro. Por lo tanto, como ING usa la plataforma de R4, ellos tampoco deberían dejar operar.

      Un saludo,
      Alejandro

      1. Hola Alejandro,

        no he intentado completar la operación. Voy a esperar a julio, que es cuando hago las compras semestrales de mi cartera.

        Saludos.

  8. Nos prohíben comprar etfs de oro para que compremos oro físico, sin riesgo de contrapartida. Hay que agradecerselo….

  9. Buenas,

    añadir un par de cosas:

    1) DE000A1DCTL3 es el ISIN para XETRA del JE00B588CD74 (ETFS Physical Swiss Gold). Además está dentro de la operativa gratuita de DEGIRO.
    2) Desde la semana pasada ya está disponible también en DEGIRO el Invesco Physical Gold.

    Un saludo,

    1. Muchas gracias por la información Daniel!!

      He añadido el ISIN del ETFS Physical Swiss Gold y actualizado el bróker del Invesco Physical Gold.

      Un saludo,
      Alejandro

  10. Hola Alejandro,

    Tras varias semanas de lectura me he decidido por fin a hacer una cartera permanente. Para la parte del oro acabo de dar la orden de compra del Xetra-Gold (4GLD) DE000A0S9GB0 a través de ING y la orden se ha ejecutado correctamente.

    Un saludo,
    Mario

Deja un comentario

Tu dirección de correo electrónico no será publicada. Los campos obligatorios están marcados con *

Este sitio usa Akismet para reducir el spam. Aprende cómo se procesan los datos de tus comentarios.