Adiós BNP Paribas Personal Investors

Cómo invertir en Vanguard tras el adiós de BNP Paribas

«Las personas más exitosas son aquellas que son buenas en el plan B»

James A. Yorke

El pasado día 26 de Septiembre, BNP Paribas Personal Investors enviaba un e-mail a todos sus clientes anunciando el cese de su actividad en España y el traspaso de sus servicios de inversión y cartera de clientes a Renta 4.

La noticia fue un terremoto para la comunidad inversora en general y los inversores pasivos en particular. El banco francés era el comercializador de fondos Vanguard de referencia en España.

En el artículo de hoy vamos a ver qué ocurrirá con los fondos Vanguard de BNP Paribas y qué otras alternativas tenemos para contratar productos Vanguard en España.

El futuro de los fondos Vanguard de BNP Paribas PI

Tras recibir el e-mail de BNP Paribas, la primera pregunta que nos hicimos todos los clientes fue: ¿qué va a ocurrir ahora con nuestros fondos Vanguard?

Según destacaba BNP Paribas Personal Investors tanto en su e-mail como en un documento de «Preguntas y Respuestas»«este acuerdo no va a modificar las condiciones que actualmente tiene acordadas con BNP Personal Investors ni va a tener consecuencias fiscales en sus inversiones».

Sin embargo, en el documento se omite hasta cuándo se mantendrán estas condiciones. Hay que recordar que actualmente Renta 4 aplica una comisión de custodia a sus fondos indexados Amundi. Por lo que no sería extraña una futura modificación de condiciones en esta dirección.

Así que, por el momento, habrá que esperar. Por lo menos, unos meses hasta que la compra se haga efectiva durante el primer trimestre de 2020.

Alternativas a la contratación de productos Vanguard en España

Mientras esperamos acontecimientos, es recomendable tener un plan B.

A continuación, revisaremos las alternativas que tenemos a día de hoy para contratar productos Vanguard en España.

Roboadvisors

La inversión mediante roboadvisors tiene tres ventajas: sencillez, comodidad y acceso a productos institucionales inaccesibles para el inversor minorista.

Su mayor desventaja es el coste adicional en el que incurrimos por la comisión de gestión del roboadvisor.

De todos los roboadvisors del mercado, mi favorito es Indexa Capital. Por este motivo, mi plan de pensiones indexado lo tengo contratado con ellos.

En cuanto a la comisión de gestión de Indexa Capital, su valor depende del tamaño de tu cartera y se divide en los siguientes tramos:

  • Hasta 100 mil euros: 0,45% sobre la cartera (anual, IVA incluido)
  • De 100 a 500 mil euros: 0,40%
  • De 500 mil a 1 millón de euros: 0,30%
  • De 1 millón a 5 millones de euros: 0,25%
  • Más de 5 millones de euros: 0,15%

Como explican en su blog, el éxito y continuo crecimiento de Indexa Capital les permitirá crear un nuevo tramo a partir del 1 de Enero de 2020 con una comisión de gestión más reducida. Este nuevo tramo abarcará a las cuentas con un patrimonio entre 10 y 100 mil euros y tendrá un valor del 0,43% (frente al 0,45% actual).

Si decides olvidarte de comercializadoras de fondos y llevarte tu cartera a Indexa Capital, puedes rebajar aún más estos costes.

Para ello, solo necesitas darte de alta a través de este enlace. Gracias a él, los primeros 10.000€ de tu cartera estarán exentos de comisión de gestión durante un año.

GPM Bróker

Logo de GPM Broker

GPM Bróker es un bróker español con más de 30 años de experiencia gestionando carteras de grandes capitales y clientes institucionales.

Su oferta de inversión pasiva se centra en dos productos:

  1. Carteras gestionadas compuestas por fondos indexados y ETFs
  2. Comercialización de fondos indexados

En cuanto a la comercialización de fondos indexados, su web no ofrece mucha información sobre la oferta que tienen actualmente.

Por esta razón, he contactado con ellos y esta es la información que he recibido de su departamento comercial:

  • Sin mínimos de entrada y aportaciones mínimas desde 1€
  • Sin comisión de custodia
  • Suscripciones automáticas
  • Amplia oferta de fondos Vanguard (Detalle)
  • Operativa mediante e-mail

A priori, las condiciones ofrecidas son muy interesantes y parecen una buena alternativa a BNP Paribas PI. Su mayor desventaja es la operativa mediante e-mail. No obstante, me han comunicado que esperan ofrecer a medio plazo una plataforma web.

Si estás interesado en GPM Bróker, te recomiendo seguir este hilo del foro español de los Bogleheads o ponerte en contacto con el departamento de gestión pasiva de GPM Bróker.

Zona Value y Mapfre

Logo del club Zona Value

Zona Value es un club de inversión nacido este año 2019. Sus creadores son Lorenzo Serratosa y José Iván García, socios de la empresa de asesoramiento financiero (EAF) Kau Markets.

Zona Value tiene como objetivo apoyar al pequeño inversor mediante cursos, análisis de mercado y eventos de networking. Además, sus socios tienen descuentos y condiciones especiales en comercializadoras de fondos y brókers.

Una de estas condiciones especiales es el acuerdo entre Zona Value y Mapfre para ofrecer a sus socios fondos Vanguard y Amundi sin comisión de custodia ni mínimos de entrada.

Si estás interesado en hacerte socio de Zona Value, puedes encontrar más información sobre ellos en su página web y en su canal de YouTube.

Invertir en ETF

Si no te convence ninguna de las opciones anteriores y quieres seguir invirtiendo con productos Vanguard, existe una última alternativa: invertir en ETFs.

Precisamente, una gran ventaja de los ETF respecto los fondos de inversión es que no dependemos de comercializadoras. Por lo tanto, no estaremos sujetos a cambios en las condiciones de contratación.

Por otro lado, debemos recordar que la inversión en ETF tiene dos desventajas:

  • Costes operativos: Cada vez que operamos debemos abonar la correspondiente comisión de compra-venta de nuestro bróker. Además, muchos brókers cobran una comisión de custodia por mantener nuestros valores.
  • Menor eficiencia fiscal: Una de las grandes ventajas de los fondos de inversión es su traspasabilidad. Gracias a ella, estamos exentos de declarar impuestos cuando pasamos nuestro dinero de un fondo a otro. Esto es especialmente interesante a la hora de realizar el rebalanceo de nuestra cartera.

De estas dos desventajas, reducir/eliminar los costes operativos es una acción que depende de nosotros. En cambio, mejorar la eficiencia fiscal del producto dependerá de los caprichos de los políticos de turno.

Como aconsejaban los antiguos estoicos, debemos centrarnos en aquellos acontecimientos y acciones que dependen de nosotros.

Si queremos reducir estos costes operativos al mínimo, te recomiendo dos de los mejores brókers para invertir a largo plazo: SelfBank y DeGiro.

SelfBank

Logo SelfBank

SelfBank es un bróker español propiedad de la empresa de capital riesgo Warburg Pincus.

Uno de sus mejores productos de inversión es la cuenta Bolsa Sin Custodia. Esta cuenta carece de comisión de custodia para todos sus valores independientemente de los mercados en los que operemos.

Además, otra de las ventajas de SelfBank es su amplio catálogo de fondos de inversión.

Por todo esto, SelfBank ha sido galardonado este año con el Premio Rankia al mejor bróker multiproducto 2018.

Si deseas darte de alta en SelfBank, hasta el 31 de Diciembre de 2019 tienen disponible la promoción Plan Amigo con la que podrás ganar hasta 150€.

Además, tienen otra promoción especial por la que si abres una cuenta Bolsa o cuenta Bolsa Sin Custodia antes día 15 de Noviembre de 2019, SelfBank te regala 100€ en comisiones a consumir en un plazo máximo de 3 meses.

DeGiro

Logo Degiro

DeGiro es un bróker low-cost holandés nacido en 2008 y aterrizado en España en 2014. Sus bajas tarifas, amplia oferta y sencilla operativa web han hecho que DeGiro fuera galardonado este año con el Premio Rankia al mejor bróker para acciones 2018.

Las tarifas de DeGiro por operativa en ETFs son muy inferiores a las ofrecidas por otros brókers. Además, ofrece a sus clientes una lista de ETF de operativa mensual gratuita. En esta lista se encuentran los siguientes ETF de Vanguard:

NombreTickerISINO.G.CBolsa
Vanguard FTSE All-World UCITS ETFVWRLIE00B3RBWM250,25%Euronext Amsterdam
Vanguard S&P 500 UCITS ETFVUSAIE00B3XXRP090,07%Euronext Amsterdam
Otra ventaja de invertir con DeGiro es que se trata de los pocos brókers que a día de hoy ofrece ETF de oro para minoristas.
Aunque las tarifas de DeGiro son muy buenas, el bróker holandés tiene dos desventajas respecto a brókers españoles como SelfBank:
  1. Menor fondo de garantías: DeGiro está cubierto por el FGD holandés que cubre hasta 20.000€. En cambio, los brókers españoles tienen una cobertura de 100.000€.
  2. Mayor trabajo administrativo: Al no ser un bróker español, DeGiro no informa a Hacienda ni de tus movimientos ni del capital que tienes con ellos. Esto nos obliga a rellenar anualmente los siguientes documentos:
    • Modelo 720: Documento de cumplimentación obligatoria para los inversores españoles que superen los 50.000€ tanto en cuenta como en valores en el extranjero. Si quieres saber más, te recomiendo este artículo del blog «Cazadividendos».
    • Modelo D-6: Todas las personas con bienes en el extranjero deberán presentar anualmente el modelo D-6. Si quieres más información al respecto, te recomiendo este artículo del blog «Invirtiendo Poco a Poco».
    • IRPF: Al realizar la declaración de la renta, deberemos añadir manualmente todas las ventas realizadas en DeGiro. Esto es necesario tanto para abonar el IRPF correspondiente en el caso de beneficios como para registrar las pérdidas para futuras compensaciones.

Resumen y conclusiones

El cese de actividad de BNP Paribas Personal Investors ha sido un jarro de agua fría para toda la comunidad inversora. No solo por la incertidumbre generada sino por la pérdida de competencia dentro del sector.

No obstante, ya sea mediante roboadvisors, GPM Bróker, Zona Value/Mapfre o ETFs, los seguidores españoles de Vanguard todavía contamos con alternativas para seguir disfrutando de los productos de la gestora que revolucionó el mundo de la inversión hace más de 40 años.

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31 comentarios

    1. Hola Marc!

      Me alegra verte por aquí 🙂

      Buena elección con Indexa. Me parece la opción más sencilla si no te quieres romper la cabeza con la cartera.

      Un saludo!

  1. Hola Alejandro,

    Felicidades por el artículo compañero.

    Precisamente he estado investigando estas 2 semanas pasadas y más o menos visto las misma opciones que aquí detallas.

    A modo de resumen de planes B, este artīculo va ayudar a muchxs.

    Yo aún no he tomado una decisión pues como bien dices todavía tenemos mucho margen, pero dada mi situación en Indexa Capital, seguramente optaré por esta opció al igual que nuestro compañero Marc Frau.

    Para muchos puede ser una buena alternativa combinar Indexa con fondos Vanguard con Selfbank con los Amundi.

    Un abrazo y a seguir amigos!

    1. Hola Alexis!

      Muchas gracias por las felicitaciones, me alegra que no se me haya escapado ninguna opción 🙂

      La opción de combinar Indexa y SelfBank me parece también muy buena.

      Un saludo,
      Alejandro

    1. Hola Pau,

      Bancos que comercialicen fondos Amundi tienes unos cuantos. Sin embargo, el objetivo del artículo era ver las alternativas a BNP para contratar fondos Vanguard.

      Un saludo,
      Alejandro

  2. En Indexa aparte de la comisión de gestión también se paga una comisión de custodia, no?
    A mí me encantaría cambiar a indexa y olvidarme… Encima con descuento en los fondos al ser institucionales, pero está comisión de custodia me frena…

    1. Correcto Mattenberg.

      No me di cuenta de mencionar ese gasto. Indexa Capital tiene un acuerdo con Inversis para realizar la custodia de sus valores. La comisión de custodia de Inversis es del 0,15% para cuentas con menos de un millón de euros.
      Aquí tienes más información: https://indexacapital.com/es/esp/faq#comisiones-indexa

      El coste total promedio de la cartera incluyendo la comisión de gestión de Indexa, la comisión de custodia de Inversis y la comisión de gestión de los fondos de la cartera es del 0,63%.

      En el caso de carteras menores a 100.000€, a día de hoy el coste es de 0,82%.

      Un saludo,
      Alejandro

        1. Hola José Carlos,

          ¿Cómo calculas ese dato?

          A día de hoy no hay tramo de 10K-100K.
          El tramo más bajo es para carteras menores a 100K y los costes serían los siguientes según la web de Indexa:
          0,45% (comisión Indexa) + 0,18% (comisión Inversis) + 0,19% aprox (comisión fondos) = 0,82% aprox

          A partir del 1 de Enero de 2020, con el nuevo tramo de 10K-100K los costes totales quedarán en un 0,80% aprox

          Un saludo,
          Alejandro

          1. Hola Alejandro, quizá, me he expresado mal. Lo que quería decir es que los gastos de mi cartera a día de hoy, superior a 10.000 euros, y por supuesto, inferior a 100.000 euros (ya me gustaría a mí), son de 0,8342%, un poco por encima de la media del 0,63% que ponías en un anterior comentario. Lo he puesto a modo informativo, para quien le pueda interesar, nada más.
            Muchas gracias, gran blog.

          2. ¡Ah ok! Ahora queda mucho más claro 🙂

            Tras tu comentario, acutalicé mi comentario anterior ya que ese porcentaje sacado de la web de Indexa Capital se refería a los costes promedios. Añadí una matización para carteras de «mortales» con un porcentaje similar al que comentas 😉

            ¡Muchas gracias por el comentario!

            Un saludo,
            Alejandro

          3. Buenos días, gracias por el artículo Alejandro.

            Si lo que buscamos es despreocuparnos del tema y que nos lo gestionen todo no es mala idea Indexa, pero si tienes una mínima disposición de tiempo para organizar tu cartera deberías poder ahorrar gran parte de ese coste. Para una indexación autogestionada las comisiones de depósito en fondos no clean como los de Amundi o Pictet y la comisión de gestión no deberían existir, con lo cual deberíamos poder montar una cartera por unos costes menores al 0,30% contando la parte de liquidez y fondos monetarios o de RF ultra corto plazo sin comisión de custodia. Un ahorro del 0,50% a 20 años es mucho dinero.

            Esto es actualmente lo que tenemos en BNP y si buscamos una alternativa similar (a falta de ver que ocurrirá en Renta4) para mi GPM es la que se parece más y además cuenta con una amplia oferta de productos, tema aparte seria el tamaño o confianza que te ofrezca este broker. Mapfre via Zonavalue es añadir otro intermediario más en la ecuación y quedas a expensas de cambios en las condiciones particulares de 3 intermediarios para la indexación en un fondo de inversión y unos minimos mensuales e iniciales de aportación altos.

            En mi caso optaré por GPM para la operativa con Vanguard, Amundi y Pictet sin mínimos y mantendré Renta 4 si no hacen locuras con las condiciones.

            Saludos

          4. Hola Jordi,

            Muchas gracias por tu aportación 🙂

            Estoy de acuerdo que no conlleva mucho esfuerzo tener una cartera autogestionada. Si queremos simplificarlo al máximo, podemos optar por un «Two-Fund portfolio» típico de los Boglehead con una operativa mínima y unos costes menores. Tienes mucha razón que un 0,50% anual a largo plazo es mucho dinero.

            No obstante, también entiendo que hay mucha gente que no se quiere romper la cabeza con asignación de activos ni rebalanceos. Simplemente, hacer una transferencia y olvidarse. Y esa es la gran ventaja de los roboadvisors.

            La opción de GPM Bróker es muy buena. Como digo en el artículo, las condiciones son muy interesantes. El problema es que volvemos a quedar a expensas de los cambios de condiciones del comercializador.

            Un saludo,
            Alejandro

  3. Gracias por la info, dando a conocer alternativas, fomentamos la competencia y que Renta 4 pueda cambiar las condiciones.

    Posiblemente a los antiguos clientes les mantenga las condiciones, como ocurren con los Amundi que no cobra custodia a los antiguos clientes.

  4. Hola Alejandro,
    Pues vaya fastidio xq en el futuro y dentro de mi cartera de diversificación tenia pensado abrir cuenta con BNP y suscribir fondos vanguard . Muchas gracias x la triste noticia.
    Una duda, la comisión de Indexa incluye la de Vanguard de Gestión?

    Saludos

    1. De nada inversor impasible!

      No, la comisión de gestión de Indexa no incluye la de los fondos. Como le comentaba a Mattenberg en otro comentario, los gastos totales de la cartera promedio de Indexa es de 0,63% incluyendo la comisión de gestión de Indexa, la comisión de custodia de Inversis y la comisión de los fondos/ETF de la cartera.

      Para cartera menores de 100.000€, los costes a día de hoy son de 0,82%.

      Un saludo,
      Alejandro

  5. Respecto a DeGiro, entiendo que la cobertura del FGD se refiere al importe en cuenta corriente o depósitos. Es decir, que no hay un problema con la cartera de ETFs que sigue siendo propiedad del cliente aunque DeGiro llegase a una situación de quiebra. ¿Es así?

    No me queda claro si Selfbank proporciona los fondos Vanguard y ETF’s.

    Gracias por el artículo y saludos,

  6. O te conformas con R4 y a ver qué pasa, o vendes toda tu cartera en BNP y a empezar de nuevo en cualquiera de las alternativas que presentas. Opción esta última que:
    1 Es un fastidio vender una cartera que ha llevado años formar.
    2 La repercusión fiscal de esa venta, lo cual es un fastidio aun mayor.

    1. Hola Carlos,

      Tiene toda la razón Jesús. Si quieres llevarte tus fondos Vanguard a GPM Bróker, puedes realizar un cambio de comercializador a coste 0.

      Un saludo,
      Alejandro

        1. Hola Carlos,

          He echado un vistazo a los fondos de BNP y la mayoría de ellos son clases retail («Investor»). Únicamente he encotrado uno en clase institucional: Vanguard SP500 EURHDG (IE00B1G3DH73).

          Un saludo,
          Alejandro

  7. Hola,

    ¿Sería Finizens una alternativa? Creo que tiene costes algo inferiores a Indexa Capital. ¿Qué opinión te merecen?

    1. Hola Daniel,

      Sí Finizens sería otra alternativa. A mí me gusta más Indexa Capital porque el mínimo de entrada de su cartera de fondos es mucho menor que el plan de inversión de Finizens (1000€ vs 10000€). Finizens tiene el plan de ahorro que tiene unos mínimos de entrada mucho menores (50€) pero no es traspasable ya que está estructurado como un seguro-ahorro Unit Linked. Es decir, si el día de mañana te quisieras llevar tu dinero tendrias que recuperarlo pagando el IPRF correspondiente (no podrías traspasarlo a otro fondo, por ejemplo).

      Sobre los costes, son muy similares en ambos roboadvisors (algo menos de 0,80%).

      Un saludo,
      Alejandro

      1. Hola Alejandro.
        Siendo la asignación de activos la decisión más influyente en la rentabilidad de una cartera, ¿cómo valoras las diferencias de asignación de activos entre Indexa Capital y Finizens?

      2. Hola Alejandro:

        Muchas gracias por tu respuesta. En el caso de poder llegar al mínimo de entrada de Finizens, ¿puede ser más interesante por su diversificación y selección de más activos, como el oro y propiedades?

        Tengo otra duda importante. ¿puede ser más interesante un SIALP, como el de Nationale Nederlanden, aunque cobren comisiones bastante altas (2,5%) por el mero hecho de sí aguantas la inversión al menos 5 años tiene la ventaja fiscal de no pagar impuestos por los rendimientos obtenidos, ya que se supone que con el robo-advisor también sería una inversión a largo plazo? No queda muy claro la cartera en la que invierten, pero según he leído por ahí sería
        AMUNDI INDEX MSCI EMU – IE 20%
        AMUNDI INDEX MSCI EUROPE – IE 30%
        AMUNDI INDEX MSCI NORTH AMERICA – IE 30%
        AMUNDI INDEX S&P 500– IE 20%
        No me queda claro sí este es otro vehículo de inversión pasiva o no, aunque a priori me parece que si.

        Muchas gracias por anticipado por tu dedicación y respuesta.

        Un saludo.

  8. Buenas,

    yo también estoy en BNP con fondos indexados. En mi caso soy un pequeño ahorrador ( aporto 100 euros al mes repartidos entre 3 fondos indexados ) por lo que seguramente
    me tendré que ir de Renta 4 si piden un importe mínimo de aportaciones que no pueda realizar.

    Solo comentaros otra alternativa mas: las carteras indexadas de Fondos indexados de PopCoin ( que pertenece a Bankinter ). Se puede entrar desde 1.000 € .

    Ventajas respecto a Indexa Capital:

    – La aportación adicional mínima es de 50 € ( Indexa 150 € )
    – Diversificación: la cartera tiene 7 fondos indexados ( Indexa, con menos de 10.000 €, solo 2 Fondos )
    – Coste total de un 0,7% ( como ya se ha dicho Indexa tiene en torno al 0,8 % )

    Desventajas:

    – PopCoin aun no tiene aportación periódica automática e Indexa si

    Por ultimo la revisión de la cartera en PopCoin es trimestral y realizada por personas, la de Indexa es automática. Este punto no se valorar si es mejor o peor una u
    otra cosa.

    Muchas gracias y espero que os sirva mi pequeña aportación

    Un saludo

    1. Hola Alfredo,

      ¡Muchas gracias por la información de Popcoin!

      Precisamente, una cosa que no me gusta de PopCoin es la siguiente frase que encontré en su web:

      «El equipo de gestión de carteras de Bankinter revisa periódicamente la estrategia de inversión y realiza los cambios oportunos en las carteras de acuerdo a la evolución de los mercados y a los criterios de inversión del cliente. Además, si existe alguna circunstancia excepcional del mercado, revisamos en cualquier momento la estrategia de inversión. De esta forma, nos adelantamos a los cambios del mercado para proteger en todo momento tu inversión.
      En el caso de las carteras de gestión activa, su composición se revisa cada mes. Las carteras de fondos indexados, por su parte, se examinan cada tres meses.»

      Esta revisión trimestral de la cartera me huele a costes operativos y una puerta de atrás para incrementar sus ingresos por comisiones.

      Un saludo!

      1. si, la verdad es que no da mucha confianza.

        Con todo mi esperanza es que Renta 4 me permita seguir aportando como lo hago ahora ( o poder adaptar mis aportaciones de forma trimestral en lugar de mensual por ejemplo ) y no tener que irme a ningún otro lado.

        Muchas gracias por todo y enhorabuena por la web!

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